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《美股》美股多頭，可望再一波
2014/01/20 08:00時報資訊

【時報-台北電】美股去年漲多，讓投資人今年擔心會有追高風險，法人則表示，從經驗來看，美國10年期公債殖利率未回到5％以上前，美股均可維持多頭格局，加上今年美國企業獲利持續成長，投資人仍可樂觀期待美股下一波多頭漲勢。

聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可‧戴維森（Nicholas Davidson）表示，跟前兩次美國股市高點（2000年3月與2007年10月）相比，目前美股本益比、股價／淨值比等評價指標反而更低，換言之，股價更合理；且企業現金流量更高、負債比更低，代表企業體質比過去更健全，因此仍對漲多的美股後市抱持正面看法。

摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門（Jonathan Simon）表示，即使量化寬鬆（QE）退場，低利環境仍將持續一段時間，預期美國基準利率調升步伐不會太過激烈快速，加上通膨壓力仍低，全球央行料將維持寬鬆政策方向不變，低利率政策沒有調整的急迫性，有利股市未來表現空間。

賽門表示，美國經濟動能今年更優於去年，企業獲利增長預期也有一成以上的水準，可望成為美股下檔的堅實支撐。 至於另一觀察指標是美債利率回升的速度與幅度，從經驗來看，美國10年公債殖利率只要未回5％以上，美股均可維持多頭格局；美國聯準會希望和緩利率回升速度的態度鮮明，有利拉長股票資產多頭期間。

群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，OECD預估美國今明兩年的GDP為2.9％及3.4％，呈現持續向上復甦的態勢，有基本面的支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，市場信心回籠再加上經濟基本面支撐，均有利於股市表現。

他指出，今年美股可望持續領頭市場，特別是去年以來領漲美股的新創概念題材，未來也將持續是股市亮點所在，投資人可多留意。

法人指出，比較過去20年美股兩次景氣循環的經驗，這次第三波多頭指數雖創下歷史新高，但目前美股本益比與10年期公債殖利率較低、股利率卻較高、可見除技術性修正之外，美股沒有結構性修正疑慮。（新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導）

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《國際金融》景氣回升，歐股春風滿面
2014/01/20 07:59時報資訊

【時報-台北電】今年全球股市掀起一股濃濃「歐風」，根據世界銀行最新全球經濟展望報告，上調今年全球經濟成長率預估至3.2％，歐元區則在看好德國、西班牙及義大利引領下，將經濟成長率預估值自0.9％調升至1.1％，並認為現在的歐洲就像兩年前的美國，景氣正處自谷底揚升的甜蜜點。

其中，巴克萊資本及麥格理證券在2014年全球股市展望報告中，也都建議加碼歐股。理財專家認為，市面歐股基金眾多，投資人可從績效、基金評等、波動風險及產業布局等標準挑選。

法人指出，相較歐洲小型股的評價面已經偏貴，歐洲大型股的本益比仍低於歷史平均，折價幅度仍高達26％，建議目前首選歐洲大型價值股票基金，並側重金融、零售、工業等景氣循環類股，分享歐洲景氣回升的漲升行情。

根據晨星資訊統計歐洲大型價值股票基金表現，近六個月績效前五名者漲幅均逾22％，其中富蘭克林坦伯頓歐洲基金、富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金及貝萊德歐洲價值型基金均獲晨星績效評等5顆星肯定。

此外，富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金更是唯一獲得標準普爾基金資本IQ評等（S&P Capital IQ）金牌評等（Gold）的基金；該項評等必須要長期績效均優於同類型基金，突顯經理人的操盤功力。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金的最大特色在於經理團隊相當重視風險控管，採取深度價值投資策略，目前持股的平均本益比、股價淨值比及股價現金流量比均低於摩根士丹利歐洲指數，並透過現金及持股水位的靈活調配，降低消息面對基金淨值造成的波動。

根據EPFR統計，至1月15日的一周，歐洲股票型基金淨流入41億美元，是連續29周淨流入，再創歷史紀錄，預期國際資金爭相回流歐股，歐股多頭漲勢大有可為。

法人認為，歐洲經濟及歐債危機最痛苦的時刻已過，加上歐洲央行承諾將維持低利率環境，有助降低歐洲企業的資金成本，今年歐洲企業獲利可望成長，投資人可積極加碼。（新聞來源：工商時報─記者呂清郎／台北報導）

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《國際經濟》南韓上月PPI年減0.4%，創15月最小降幅
2014/01/20 08:18時報資訊

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】南韓央行公布，南韓2013年12月生產者物價指數（PPI）年減0.4%，較11月的年減0.9%緩和，並創下15個月以來最小降幅。

除了農產品之外，南韓12月份所有產業價格不是上漲、就是下跌的速度減緩。與11月相比，南韓去年12月PPI上升0.2%；11月為月減0.2%。數據顯示，南韓物價恢復部分上漲的動能。

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作者： 陳亭均╱台北報導 | 中時電子報 – 

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