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匯豐：QE結束後 股債走勢將開始不同調 股優於債
2014/10/24 18:10鉅亨網 記者許庭瑜 台北

如果聯準會按照計畫進行，美國QE將在今年結束，匯豐財富管理事業處資深副總財莊懷德表示，屆時股債同漲的情況將會結束，市場會回歸正常，將重反股債反向的環境，而未來升息的環境中，股票市場絕對是優於債券市場。

莊懷德解釋，10月份聯準會會議，如果沒有意外，就會把所有QE都收掉，並從2015年開始採取正常化貨幣政策。到時候因為印鈔政策、低利率環境，導致過多資金外流，使所有金融商品，無論股票或者債券都齊漲的情況將會結束，回歸股債不同調的市場。

而市場針對聯邦利率的預測，2015年平均利率應該會在1.375%。在利率上升的環境中，比起債券市場，股票市場是比較容易受到激勵的。在整體趨勢，全球應該還是會受到美國經濟成長復甦帶動，但是原本今年初看好的歐洲國家反而可能成為拖油瓶。

看好未來美國表現，莊懷德指出，美國經濟復甦很上軌道，無論是失業率改善、民眾消費支出增加都很明顯地轉好，再加上美元走強的話，對內需消費力道也會有挹注。同時企業陸續公布財報，截至目前為止，高達7成的企業財報優於預期，這對股市來說都是相當大的利多。

莊懷德認為，升息環境已經確立的情況下，第四季投資人應該降低債券持有比例，投抱股票市場，不過如果投資人擔心直接將債券基金全部轉為股票基金風險較高，也可以考慮利用平衡型基金，來分批布局，不過最好還是握有股票對接下來資產配置報酬較有利。

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