美國實體經濟表現跟股市脫鉤 (圖:AFP)
如果5年來的經濟復甦是場大學狂歡派對，華爾街已經在派對上喝啤酒喝到掛，美國小老百姓還在等著邀請函。
《CNNMoney》報導，經濟復甦不均很好理解，股價從 2009 年低點至今已經上漲快三倍，還不停破新紀錄，可是實體經濟好像還在原地踏步。為何 5 年來實體經濟跟華爾街股市越來越脫鉤？來看看聯準會的振興措施。
管理近 5000 億美元資產的安聯環球投顧美國投資策略分析師 Kristina Hooper 說，「貨幣政策是把鈍器，不是精密外科手術刀 - 在提高資產價格上的表現比創造就業來的好。」無庸置疑，聯準會是推升道瓊工業指數破萬點的最大推手。金融危機時銀行不願放款、國會不願或不能提供財政刺激方案，伯南克別無選擇只能推出貨幣寬鬆政策。聯準會此舉穩定金融市場，同時刺激大戶將資金移回股市，因為存款放在銀行幾乎沒有利息。
眾多散戶當時早就沒有現金，退休基金瞬間蒸發。對衝基金跟億萬富翁大買股票的時候，根本沒有幾個散戶買的起像是蘋果 (AAPL-US) 這在 2009 年股價超優惠的股票。蓋洛普調查顯示，跟十年前比起來現在美國幾乎沒有散戶了。Hooper 說「只有非常少數人參與到這次復甦，我們有從中獲利，但是分布不均。」
就業市場成長緩慢/工資成長停滯不前
美國企業對金融危機帶來的陰影揮之不去，營運成本精簡到極點。例如 HP (HPQ-US) 還在持續「降低成本」，白話就是裁員上萬人。新進員工人數跟不上裁員腳步，業主只期待剩下的員工可以更認真工作。
更令人擔憂的是，近期新進勞工薪資比衰退時勞工失業前領的薪水還少，今年 3 月至 4 月全美勞工時薪減少 0.3%。更有公司對法令規定、健保跟財稅政策摸不著頭緒，不願增加支出。Federated 投顧經理人 Lawrence Creatura 說，「眼前有諸多不確定性，，企業主無所適從，很像在霧裡迷路，這就是美國企業現今面對的問題。」
美國企業坐擁現金
大多數企業 2009 年來表現很好，獲利回到高點，同時特別注意支出，FactSet 公司統計，標普 500 家企業 2013 年底坐擁 1 兆 4000 億美元現金。正常情況下企業會拿這些錢出來開發新專案，投資新設備與廠房，就業機會隨之而來，然而目前沒有一家企業有勇氣做這些事。儘管股價創新高，去年第 4 季企業支出卻減少 4%，2013 年度僅上漲 0.3%，比起 2012 年的 10.5% 跟 2011 年的 39.7% 相差甚遠。
這些企業執行長還是有花一些錢 - 他們拿現金去買回自家股票，這對整體經濟成長沒有幫助。Creatura 說，「企業管理部門只知道有現金的時候拿去發股利跟買回股票。」
收入不均問題加劇
美國是全世界最有錢的國家之一，然而復甦狀況極度不均，加重國內貧富不均的問題。Equilar公 司資料顯示，美國企業執行長薪資比一般勞工高出 257 倍，遠超過 2009 年時的 181 倍。如果說實體經濟有什麼亮點，可能只有衰退未繼續惡化這點值得被肯定。復甦腳步如此緩慢顯示，在下一波衰退來臨之前，復甦還可以持續很長一段時間。Hooper 說，「我們可能見到這波復甦緩慢持續下去，那些還沒跟上的人總有一天會跟上。」
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